Контрольная работа

по финансовому менеджменту

студента группы 4 ФОС

Юрасова Алексея Валентиновича

ВАРИАНТ №21

______________________________________________________

Задача
№1

Фирме
предложено инвестировать 200 млн. руб. на срок 5 лет при условии возврата этой
суммы частями (ежегодно по 40 млн. руб.); по истечении выплачивается
дополнительное вознаграждение в размере 50 млн. руб. Примет ли она это
предложение, если можно депонировать деньги в банк из расчёта 10% годовых,
начисляемых ежеквартально?

Решение:

1) F = P * ( 1 + r
/ m )^n*m

    
F = 200 * ( 1 + 0,1 / 4 )^5*4 = 200 *
1,68 = 336

2) FV^a_pst=
( 40 * 1,611 ) + 50 + 40 = 154,44

     FM3(r;n) = [ (
1 + r )ⁿ – 1 ] / r

    
FM3
= [ ( 1 + 0,1 )⁴ – 1 ] / 0,1 = 1,611

Вывод: выгоднее
депонировать деньги в банк.

Задача
№2

Провести
оценку эффективности двух инвестиционных проектов А и Б по
критерию IRR, по которым
требуются одинаковые первоначальные затраты в 50000 рублей. Предполагаются
различные во времени следующие потоки по годам.

Года	1	2	3	4	5	6
Проект А	10000	20000	20000	10000	?	?
Проект Б	10000	10000	10000	20000	30000	30000

Предполагаемая
норма доходности 10%.

Решение:

1) NPV_А = ( 10000 / 1,1 + 20000 / 1,21
+ 20000 / 1,331 +

               +
10000 / 1,4641 ) – 50000 = –2524

2) NPV_Б = ( 10000 / 1,1 + 10000 / 1,21
+ 10000 / 1,331 +

                +
20000 / 1,4641 + 30000 / 1,61 + 30000 / 1,771 ) –

                  
– 50000 = 24102

3) R_А = 47476 / 50000 = 0,949

    R_Б = 74102 / 50000 = 1,482

4) IRR_Б = 0,1 + 24102 / [ 24102 +
(–10542] ] * ( 0,3 – 0,1 ) = 0,1592

Вывод: Для реализации
выбираем инвестиционный проект Б, т.к. он рентабельный, окупается, что
увеличивает стоимость компании.

Задача
№3

Финансовый менеджер
выбирает лучший вариант их двух альтернативных, инвестируя средства либо в
акции, либо в облигации.

Наименование	Облигации	Акции
Экспертная оценка доходности, в %
1) Пессимистическая	12	18
2) Наиболее вероятная	18	28
3) Оптимистическая	26	36

Вероятность
наиболее вероятной доходности 50%, оптимистической и пессимистической
доходности 25%. Оценить риск инвестирования.

Решение:

Облигации

1) R = ( 12 * 0,25 ) + ( 18  * 0,5
) + ( 26 * 0,25 ) = 18,5

2) G =     ( 12 – 18,5 )²
* 0,25 + ( 18 – 18,5 )² * 0,5 + ( 26 – 18,5 )² *

              *
0,25 = 4,97

3) V = 4,97 / 18,5 = 0,27

Акции

1) R = ( 18 * 0,25 ) + ( 28 * 0,5 )
+ ( 36 * 0,25 ) = 27,5

2) G =    ( 19 – 27,5 )²
* 0,25 + ( 28 – 27,5 )² * 0,5 + ( 36 – 27,5 )² *

             * 0,25
= 6,38

3) V = 6,38 / 27,5 = 0,232

Вывод:
выгоднее инвестировать деньги в наименее рисковый финансовый инструмент – акции.

Задача
№4

Сделать отчёт о
финансовом состоянии предприятия.

Статьи баланса	ед.	Прибыль	200
Дебиторская задолженность дочерней фирмы	50	Готовая продукция	200
Расчётный счёт в банке	100	Краткосрочные кредиты банка	100
Валютный счёт в банке	100	Арендная плата за 5 лет вперёд	100
Программный продукт для ЭВМ	200	Добавочный капитал	50
Расчёты с кредиторами	300	Фонды социальной сферы	100
Производственные запасы и МБП	300	Объём продаж	717
Уставный капитал	300	Среднесписочная численность	35

Решение:

БАЛАНС

Актив		Пассив
1. Внеоборотные активы		3. Капитал и резервы
продукт для ЭВМ	200	уставный капитал	300
ИТОГО:	200	добавочный капитал	50
		прибыль	200
2. Оборотные активы		фонды	100
дебиторская задолженность	50	ИТОГО:	650
расчётный счёт	100	4. Долгосрочные пассивы
валютный счёт	100	–
мбп	300	ИТОГО:	0
готовая продукция	200	5. Краткосрочные пассивы
арендная плата	100	кредиты	100
ИТОГО:	850	расчёты с кредиторами	300
		ИТОГО:	400
ИТОГО АКТИВ:	1050	ИТОГО ПАССИВ:	1050

Расчёт показателей финансового сотояния предприятия

1) Величина
собственных оборотных средств (СОС):

СОС = оборотные активы – краткосрочные пассивы

СОС = 850 – 400 =
450

2) Коэффициент
текущей ликвидности (Ктл):

Ктл = оборотные средства / краткосрочные пассивы

Ктл = 850 / 400 =
2,125

3) Коэффициент
быстрой ликвидности (Кбл):

               
Дебиторская задолженность + денежные средства

Кбл = ———————————————————————————

                                          краткосрочные пассивы

Кбл = 350 / 400 =
0,875

4) Коэффициент
абсолютной ликвидности (Кабл):

Кабл = денежные средства / краткосрочные пассивы

Кабл = 200 / 400 =
0,5

5) Коэффициент
обеспеченности текущей деятельности

    собственными
оборотными средствами (Ксос):

Ксос = собственные оборотные средства / оборотные
активы

Ксос = 450 / 850 =
0,5294

6) Доля
собственных оборотных средств в покрытии запасов (Дсос):

Дсос = собственные оборотные средства / запасы

Дсос = 450 / 500 =
0,9

7) Маневренность
собственного капитала (k_ск):

k_ск = собственные оборотные средства / собственный капитал

k_ск = 450 / 650 = 0,6923

8) Маневренность
собственных оборотных средств (k_сос):

k_сос = денежные средства / собственные оборотные средства

k_сос = 200 / 450 = 0,4444

9) Коэффициент
финансовой зависимости (Кфз):

Кфз = всего источников / собственный капитал

Кфз = 1050 / 650 =
1,615

10) Коэффициент
концентрации привлечённых средств (Ккпс):

Ккпр = привлечённые средства / всего источников

Ккпс = 400 / 1050 =
0,381

11) Коэффициент
концентрации собственного капитала (Ккск):

Ккск = собственные средства / всего источников

Ккск = 650 / 1050 =
0,619

12) Коэффициент
соотношения собственных и привлечённых

      средств (Ксспс):

Ксспс = собственный капитал / привлечённые средства

Ксспс = 650 / 400 =
1,625

13) Коэффициент
оборачиваемости оборотного капитала (Коок):

Коок = выручка / оборотный капитал

Коок = 717 / 850 =
0,844

14) Коэффициент
оборачиваемости собственного капитала (Коск):

Коск = выручка / собственный капитал

Коск = 717 / 650 =
1,103

15)
Рентабельность продаж (R):

R = прибыль / объём продаж

R = 200 / 717 = 0,279

16)
Производительность труда (ПТ):

ПТ = объём продаж / среднесписочная численность

ПТ = 717 / 35 =
20,5

Пояснительная записка

Оценка финансового
состояния включает оценку платёжеспособности и финансовой устойчивости. На
основе проведённого анализа ликвидности можно судить о том, что предприятие
является платёжеспособным, т.к. значение практически всех показателей
ликвидности выше нормативы.

Так коэффициент
абсолютной ликвидности показывает, что 50% краткосрочных обязательств может
быть погашено за счёт денежных средств. Предприятие за счёт собственных средств
финансирует более половины оборотных активов, а именно 52,94%, что говорит о
безопасности данного предприятия для кредиторов.

Показатель маневренности собственного
капитала свидетельствует о том, что 69,23% собственного капитала
предприятие направляет на финансирование текущей деятельности. Среди оборотных
средств предприятия 44,44% абсолютно ликвидны, т.е. их можно использовать для
расчётов по срочным долгам.

Коэффициент финансовой зависимости
указывает на долю заёмных средств в финансировании предприятия. В данном
периоде в каждой тысяче рублей имущества предприятия 61,5 рублей являются
заёмными, т.е. можно сделать вывод о том, что предприятие должно стремиться к
сокращению величины привлечённых их вне средств.

Рассматривая показатели
концентрации собственных и привлечённых средств можно сделать вывод о том,
что владельцы не полностью финансируют своё предприятие, поэтому в динамике
необходимо стремиться к повышению значения показателя концентрации
собственного капитала, т.к. чем он выше, тем предприятие более
свободно от заимствований на стороне, и наоборот, рост концентрации
привлечённых средств нежелателен. Предприятию необходимо пересмотреть политику
расчётов с кредиторами с целью снижения величины кредиторской задолженности.

Что касается
оборачиваемости капитала, то на данном предприятии быстрее оборачивается
собственный капитал – за отчётный год он успел сделать более одного оборота.
Оборачиваемость оборотного капитала составила 0,844 оборота, т.е. необходимо
наращивать темпы оборачиваемости в оборотах, сокращая при этом количество дней
оборачиваемости средств.

Теперь говоря о
рентабельности необходимо отметить следующее, что анализируемое предприятие
обладает низкой рентабельностью, всего 27,9%, хотя по остальным показателям его
положение оценивается как удовлетворительное. Величина производительности труда
в стоимостном выражении в расчёте на одного работника равна 20,5 тыс. руб.

Подводя итог
вышеизложенному можно отметить как положительные моменты, так и негативные.
Предприятие является платёжеспособным и в достаточной степени обеспечено
оборотными средствами, однако необходимо предпринять меры с целью снижения
финансовой зависимости от внешних кредиторов, для чего следует пересмотреть
политику расчётов по кредиторской задолженности.

Задача
№5

Номинальная
стоимость акции составляет 50000 рублей. Определить ориентировочную курсовую
стоимость акции на рынке, если известно, что размер дивиденда ожидается на
уровне 25%, а размер банковской ставки процента составляет 20%.

Решение:

    0,2              0,25     

—————   =    ———- 
;   

  50000              Х   

          50000 * 0,25

 Х = ——————— ;

                 0,2

 Х = 62500 рублей

Вывод:
ориентировочная курсовая стоимость акции на рынке равна 65500 рублей.